专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报开yun体育网
Meta发布2025财年第二季度未经审计财报：营收为475.16亿好意思元，同比增长22%，不计入汇率变动的影响相似为同比增长22%；净利润为183.37亿好意思元，同比增长36%。
详见：Meta第二季度营收475.16亿好意思元 净利润同比增长36%
财报发布后，Meta首席履行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等高管召开了分析师电话会议，答复了干系业务的问题。
以下是电话会议实录：
高盛分析师Eric Sheridan：我的第一个问题想问马克。归来以前三到六个月里公司的东说念主工智能策略发展，您有哪些主要的收货和教化？或者换个角度来说，公司的东说念主工智能策略也影响了经管层在东说念主才招聘、算力构建等方面的进展，能否请您与咱们分享一下，基于您近段时候的收货与教化，畴昔公司的东说念主工智能策略将怎样发展？
我的第二个问题想问苏珊。在三月份的财报会议上您曾提到要扩大东说念主才招聘、普及公司算力身手。能否请您与咱们更深入地分享一下，上述这两部分将怎样影响公司畴昔12到18个月的运营支拨以及本钱支拨？
马克·扎克伯格：总的来说，我想您提议的这些问题本色在于“咱们想要已毕真确壮健的东说念主工智能，或者说超等智能（Super Intelligence）还需要多久的时候”。阻抑咫尺，据咱们的不雅察，咱们发现之前那些很激进的假定不时成了对畴昔最准确、最靠拢现实发展的预测。我信赖，这种情况在本年也会出现。
在之前的财报电话会上，我曾与环球分享过许多公司工夫进展的趣事。比如，我看到咱们的里面团队正在尝试用Llama 4大模子来打造自主AI智能体（Autonomous AI Agent），这有助于改进Facebook算法，提高算法质地和用户参与度。我信赖，这将是一次意旨深刻的尝试。诚然雷同的尝试咫尺还未几，我也不笃定这些新尝试是否对公司本季度或者畴昔季度的收益带来了紧要孝顺，但我对畴昔的发展轨迹充满信心。
对我来说，筹划像Meta这么如斯浩大的企业，咱们恒久濒临着一个颠倒道理道理的挑战，那等于：很可能畴昔几年，科技发展会让天下变得截然违犯。因此，一方面，咱们需要推动许多责任去稳健变化，比如不停改进咱们的中枢产物；另一方面，公司落魄也都秉持着一个原则，那等于一定要嗜好超等智能，咱们信赖，超等智能或早或晚，总有一天会重塑通盘系统与底层逻辑。天然，这不是一两个季度就能已毕的，但我信赖一切也会在几年内发生。恰是基于这么的假定与原则，我信赖公司里面的运作格式也会受到影响。
一言以蔽之，对此咱们会接续不雅察，也会密切跟踪东说念主工智能的发展轨迹。我信赖，东说念主工智能工夫如故会朝着更快的标的发展，这也会影响咱们的诸多有筹备，比如确保公司领有皆备优秀、最精英的东说念主才团队；确保自身行业最初的算力身手，以便询查东说念主员能更好地开展询查，将后果推向产物，惠及数十亿用户；确保咱们能通过不同的格式来构建、驱动产物等等。也恰是由于这些原因，Meta得以成为全球最初的、最优秀的企业之一。每迎濒临新工夫时，咱们不会对其有眼无瞳，而是积极地将新工夫利用到通盘利用法子、告白系统中。全球莫得哪家公司能像咱们一样，有身手、有信心将新工夫利用到产物之中，并将产物推向数十亿用户。
畴昔咱们也会积极推动上述责任。天然，从某种程度上来说，想要预测畴昔工夫的发展轨迹自己就好似一场赌注。咱们会凭据自身所不雅察到的信号，不停尝试相识与解读。
苏珊·李：咫尺，咱们还莫得启动对2026年的预共筹备，因为来岁的运营环境可能是高度动态、高度变化的，许多身分都在不停演变。阻抑咫尺，咱们对几个方面的预算支拨有好像的预测：一是2026年的基础设施预算，这将胜仗影响公司来岁的用度支拨；二是接洽到本年招聘的东说念主工智能领域东说念主才，咱们对2026年的职工薪酬支拨增长也有一定预期。因此，以上这两个领域是咱们咫尺能够与环球分享的2026年本钱支拨、总支拨预测。
总支拨方面，正如我之前与环球分享的，咱们预计基础设施支拨将成为2026年最大的一笔支拨，支拨增长包括来岁急速加多的折旧用度支拨，如现存钞票、干事以及基础设施的增量折旧等。此外，按照咱们的预测，在咱们的本钱支拨组成中，2025年及2026年寿命较短的钞票占比将高于前几年。另外，2026年景本增长的另一个驱上路分来自运营支拨的加多，包括与钞票珍视干系的动力成本、珍视成本以及运营用度。瞻望2026年，公司在云干事方面的支拨也会有所加多，以便闲适用户的容量需求以及与收罗干系的成本高涨。综上可见，2026年咱们在基础设施方面的支拨将占很大比重。
影响2026年总支拨的第二大驱上路分在于职工薪酬。这主要源于咱们这几年对干系领域工夫东说念主才的投资，比如本年招聘的东说念主工智能东说念主才所带来的全年薪酬支拨预算。
可能我这个问题答复得有点长，我再简要总结一下。瞻望2026年的本钱支拨增长情况，通过提高干事器、收罗数据中心的支拨，咱们会不停普及自身的检会身手、扩大生成式东说念主工智能（Generative AI）容量；2026年，咱们也会接续甘休投资中枢东说念主工智能工夫。一言以蔽之，2026年的情况如故未知数，其中触及的变量许多，具体情况还要视推行情况而定，我今天也只是与环球分享一些前期想法。
摩根士丹利分析师Brian Nowak：我的第一个问题想问马克，相关Meta的智能实验室（Intelligence Lab），也等于公司的超等智能部门。对比以前12个月，从当今的情况来看，您觉得畴昔24个月您最照看的工夫制约身分，或者说工夫壁垒有哪些？这与以前比拟有哪些变化？经管层怎样确保公司能在畴昔十年真确已毕超等智能领域的行业最初？
我的第二个问题想问苏珊或者马克，我的问题相关公司的中枢推选功能。我看到经管层对公司的中枢推选引擎（Core Recommendation Engine）进行了深广改进，以提高用户参与度、改进推选功能等。能否请经管层为咱们先容一下畴昔18个月，您最期待哪些方面的改进？这些改进将怎样进一步普及用户参与度？
马克·扎克伯格：对于你的第一个问题，相关咱们的研发程度以及高度照看的工夫领域。在我看来，“专注自我改进”是颠倒紧迫的询查领域。我在这里不粗浅和环球分享更多询查细节。但在我看来，从某种程度上来说，研发超等智能不单是是要向东说念主类学习——咱们所打造的工夫推行上比东说念主类更灵巧，是以它自己需要具备“自我普及、自我改进”的身手，咱们需要探索怎样让工夫已毕“自身迭代”。这是一个颠倒根柢的问题，它将对咱们怎样制造产物、运营公司、发明新事物、探索造福社会的新发现等等带来深刻、粗造的影响。因此，在我看来，这是咱们需要从根柢上处理的问题。
而从合座上来说，若是说我这段时候得到了什么教化的话，我更明确的一丝是：想要推动前沿、顶端工夫的发展，微型的、东说念主才密集型团队是最好确立。这与咱们之前打造的天下一流的机器学习团队不同。归来以前咱们研发Instagram、Facebook以及告白系统的经过，咱们以前不时继承的是数百东说念主、数千东说念主团队，咱们会调动浩大的团队，共同致力于高效改进系统。团队中的每个东说念主都负责系统的一部分，每个东说念主也不错寂然运转测试，咱们不需要每个询查东说念主员都了解通盘这个词系统的逻辑。但对于超等智能这种顶端、前沿的询查来说，我觉得咱们需要打造“小团队”，通盘这个词团队都需要从合座上完全相识系统的运作格式、道理以及动态变化。
以上是我从宏不雅角度得出的论断，苏珊会从更推行的角度与环球分享她的想法。
苏珊·李：对于你的第二个问题，相关中枢推选引擎的产物道路图。
短期来看，咱们有一些重点照看领域。起初，怎样让推选的内容更贴合用户需求，向用户呈现与他们兴味最干系的内容；此外，咱们也在不停优化推选算法，但愿匡助小体量创作家，让他们在发布内容后尽快匹配到合适的受众；咱们还在不停普及系统身手，通过用户兴味探索、学惯用户偏好等，探究用户更各样化、更细分的兴味领域；咱们还筹备进一步拓展咱们的模子，整合更先进的工夫，从而提高推选功能的合座质地。
以上都是咱们的短期筹备。天然，咱们还有许多历久筹备，比如开拓跨干事的基础推选模子、将大讲话模子（LLM）深入和会至推选系统等等。咱们的历久责任重点是优化推选系统、普及系统着力、不停扩大推选系统的容量，与此同期保证咱们的投资酬劳率（ROI）。
摩根大通分析师Doug Anmuth：我的第一个问题想问马克。一直以来，Meta都强项解救东说念主工智能模子开源。我的问题是，跟着您把照看点转向超等智能，死力从基础设施投资中获得更高酬劳，近期您的想法有什么变化吗？
我的第二个问题想问苏珊。凭据您前边给出的2026年本钱支拨瞻望领会，公司来岁的本钱支拨可能逾越1000亿好意思元。我的问题是，这些资金是否将由公司全部承担？如故说，您会从中寻找更多引诱契机？
马克·扎克伯格：模子开源方面，咱们的想法恒久莫得发生颠倒大的改变。
一直以来，咱们的原则都是对部分模子开源，而不是把通盘的模子、工夫都开源。畴昔，我如故但愿能够连接与环球开拓、分享行业最初的开源模子。
天然，咫尺咱们也不雅察到了一些不利影响。其一是咱们开源的模子太大，对许多东说念主来说其实并伪善用。是以咱们我方也很纠结，不知说念开源这些模子是否故意旨，它确凿对环球有匡助吗？如故说只是造福了咱们的竞争敌手。这确乎是咱们咫尺的担忧之一。此外，跟着超等智能的到来，咱们还需要更精致地对待一系列安全问题，这点我也记在了今早的条记上。
但总的来说，我信赖咱们如故惬心接续推动模子开源。咱们但愿，Meta能够连接保持行业最初的地位，与此同期宝石咱们的原则，即不会把通盘模子、工夫都开源。这是一直以来咱们的努力标的。
对于你提到的基础设施投资问题，苏珊会给出更在意的解答。但我想说的是，这确乎是一笔颠倒大的投资。但咱们信赖，跟着时候的推移，这笔投资会为咱们带来积极酬劳。这笔投资不是少许目，咱们对此颠倒嗜好。它意味着数千兆瓦的算力，这将有助于咱们不停进行前沿询查、推出高质地的产物。在公司运营的经过中，咱们恒久都在寻找契机，将本钱搬动为更高质地的产物。是以这无疑是一次颠倒紧迫且紧要的投资。咱们但愿这笔投资能在畴昔搬动为造福数十亿用户的好产物。
苏珊·李：对于你的第二个问题，即来岁不停增长的本钱支拨资金开端。
咱们预计其中很大一部分资金将由咱们寂然承担；但与此同期，咱们也在探索与其他引诱伙伴进行引诱，共同开拓数据中心。咫尺咱们莫得干系的引诱伙伴关系与环球分享，但咱们信赖，Meta的工夫、模式有身手招引深广外部投资，与咱们一说念为数据中心形势提供资金解救。咱们具备全球一流的基础设施身手，同期，跟着时候的推移，咱们的基础设施需求也在不停变化，因此构建上述形势也能为公司的畴昔发展提供更多活泼性。一言以蔽之，咱们恒久在探索不同的旅途。
摩根大通分析师Doug Anmuth：我的第一个问题想问马克。一直以来，Meta都强项解救东说念主工智能模子开源。我的问题是，跟着您把照看点转向超等智能，死力从基础设施投资中获得更高酬劳，近期您的想法有什么变化吗？
我的第二个问题想问苏珊。凭据您前边给出的2026年本钱支拨瞻望领会，公司来岁的本钱支拨可能逾越1000亿好意思元。我的问题是，这些资金是否将由公司全部承担？如故说，您会从中寻找更多引诱契机？
马克·扎克伯格：模子开源方面，咱们的想法恒久莫得发生颠倒大的改变。
一直以来，咱们的原则都是对部分模子开源，而不是把通盘的模子、工夫都开源。畴昔，我如故但愿能够连接与环球开拓、分享行业最初的开源模子。
天然，咫尺咱们也不雅察到了一些不利影响。其一是咱们开源的模子太大，对许多东说念主来说其实并伪善用。是以咱们我方也很纠结，不知说念开源这些模子是否故意旨，它确凿对环球有匡助吗？如故说只是造福了咱们的竞争敌手。这确乎是咱们咫尺的担忧之一。此外，跟着超等智能的到来，咱们还需要更精致地对待一系列安全问题，这点我也记在了今早的条记上。
但总的来说，我信赖咱们如故惬心接续推动模子开源。咱们但愿，Meta能够连接保持行业最初的地位，与此同期宝石咱们的原则，即不会把通盘模子、工夫都开源。这是一直以来咱们的努力标的。
对于你提到的基础设施投资问题，苏珊会给出更在意的解答。但我想说的是，这确乎是一笔颠倒大的投资。但咱们信赖，跟着时候的推移，这笔投资会为咱们带来积极酬劳。这笔投资不是少许目，咱们对此颠倒嗜好。它意味着数千兆瓦的算力，这将有助于咱们不停进行前沿询查、推出高质地的产物。在公司运营的经过中，咱们恒久都在寻找契机，将本钱搬动为更高质地的产物。是以这无疑是一次颠倒紧迫且紧要的投资。咱们但愿这笔投资能在畴昔搬动为造福数十亿用户的好产物。
苏珊·李：对于你的第二个问题，即来岁不停增长的本钱支拨资金开端。
咱们预计其中很大一部分资金将由咱们寂然承担；但与此同期，咱们也在探索与其他引诱伙伴进行引诱，共同开拓数据中心。咫尺咱们莫得干系的引诱伙伴关系与环球分享，但咱们信赖，Meta的工夫、模式有身手招引深广外部投资，与咱们一说念为数据中心形势提供资金解救。咱们具备全球一流的基础设施身手，同期，跟着时候的推移，咱们的基础设施需求也在不停变化，因此构建上述形势也能为公司的畴昔发展提供更多活泼性。一言以蔽之，咱们恒久在探索不同的旅途。
好意思银好意思林分析师Justin Post：我的第一个问题如故相关公司对基础设施的投资。马克，我看到公司对基础设施的支拨照旧接近行业里一些超大规模基础设施运营商的水平。我的问题是，这些投资所带来的基础设施容量会主要用于里面使用吗？如故说您筹备通过某种交易模式将一部分容量与外部分享？
我的第二个问题想问苏珊。我知说念您在诡计每笔投资的投资酬劳率时，肯定会参考里面模子。我也了解您不会和咱们分享具体的投资模子。但能否请您与咱们谈一谈公司对基础设施投资的投资酬劳率？从历久来看，您对投资酬劳持乐不雅气魄吗？
苏珊·李：我不错答复这两个问题。
咫尺，咱们如故要先保证有饱和的基础设施容量来解救公司里面使用，比如解救中枢AI责任推动，确保内容推选、告白推选的灵验性；确保在构建前沿东说念主工智能模子时，咱们有饱和的检会身手；为畴昔可能遭逢的推理用例作念好算力准备；同期探索怎样招引虚耗者兴味、普及用户参与度等等。
因此，阻抑咫尺，咱们还莫得接洽过把这些基础设施容量用在公司外部。但你提的问题很新颖，为咱们提供了新念念路。
你的第二个问题推行上是相关本钱支拨的投资酬劳率。我分几方面答复。
起初，在中枢东说念主工智能业务方面，咱们接续不雅察到强盛的投资酬劳率，咱们在猜测投资酬劳率方面的身手也颠倒出色。因此，对于咫尺的弘扬咱们颠倒沉着。其次，在生成式东说念主工智能业务方面，昭彰，咫尺咱们还处在投资酬劳弧线的早期阶段，咱们预计今、明两年，生成式东说念主工智能业务都不会成为公司收入的主要引擎。但从总体上来看，咱们对畴昔业务的盈利身手颠倒乐不雅，马克在前边的简报中也提到了这一丝，我在这里就未几交流了。从中历久来看，咱们信赖这些投资机遇都与咱们的业务息息干系，对咱们来说这些机遇背后蕴涵着巨大的契机与阛阓。
临了，我还想补充一丝，在打造基础设施时，咱们会将活泼性、可替代性接洽在内。在建造基础设施的时候，许多东西需要事先构建，比如数据中心、外壳结构、收罗基础设施等等，最终干事器将成为最大的资金支拨。是以，咱们会按需建造，在必要的时候作念出最好有筹备，笃定基础设施容量的具体用途。
伯恩斯坦询查所分析师Mark Shmulik：马克，在您迈向超等智能的路上，您照看的某些具体目的或者KPI目的有哪些？能否与咱们这些局外东说念主分享一下？是否与您在简报中提到的“五大救援”（在简报中，马克·扎克伯格提到Meta公司的AI机遇有“五大救援”，别离告白业务更动、普及用户参与度、企业Messaging、Meta AI及AI成立）相关？如故说咱们要把眼神放在更稠密的角度来念念考这个问题？
苏珊，我看到您咫尺的投资都带来了颠倒丰厚的酬劳，何况也都执政着历久主见迈进。我的第二个问题是，您觉得公司的业务收入，或者说业务弘扬与您的投资节拍之间呈现怎样的关系？您对此的想法是否有过改变？投资节拍是否作念出过调养？
马克·扎克伯格：就我个东说念主而言，在公司里面我颠倒照看的目的包括：团队的质地、研发模子的质地、其他东说念主工智能系统的改进速率、基础模子对AI系统的改进程度以过火他责任的进展。
其实咱们的产物尺度和业务模式很松弛，那等于把工夫搬动成新产物，并将产物受众拓展到数十亿东说念主。再之后，跟着时候的推移，逐渐已毕盈利。但这其中是有滞后性的，这亦然一直以来咱们的责任模式。无论是打造新的酬酢产物，如故研发像Meta AI那样的新产物，咱们起初如故会努力达到一个既定的规模、打造最高质地的产物，在已毕主见后在去接洽其他问题。这就好比云业务，业务中恒久存在延伸性。这亦然咱们公司业务的脾气之一。
另一方面，在打造超等智能的说念路上，咱们会充分调动通盘GPU，以便更好地干事用户。咱们信赖，比拟租用其他公司的基础设施，咱们我方打造基础设施将会为咱们带来更高的收益与酬劳。
苏珊·李：对于你的第二个问题。咱们以前曾提到，从盈利身手的角度来看，咱们的照看重点一直是已毕厚实、历久的利润增长。这种增长不会是线性的——可能在某些年份，咱们的利润增长会高于平均水平；而在某些进行大规模投资的年份，这些投资也会对公司的盈利身手带来影响。
咫尺的情况是，咱们不雅察到了颠倒多很招引咱们的投资机遇，咱们也信赖这些机遇将在畴昔几年有后劲为诸君投资东说念主带去彰着收益。因此，咫尺咱们会把投资重点放在上述投资领域，合适收窄对其他毋庸设施域的投资。咱们投诚，当今恰是投资东说念主工智能工夫的时候，它不仅有益于增强公司的中枢业务，同期也会为咱们带来更多新机遇。
花旗银行分析师Ronald Josey：马克，我的问题相关Meta AI。我牢记在之前的某次电话会议上您提到要普及用户的合座参与度，颠倒是WhatsApp用户。咫尺公司在WhatsApp平台领有10亿傍边的用户，接下来的责任重点是推动软件的个性化。我的问题是，经管层觉得新一代模子将怎样推动产物的普及、普及用户参与度？颠倒是公司旗舰AI模子“Behemoth”行将上线，这将怎样助力产物的用户参与度普及？另外，跟着越来越多的用户在WhatsApp上使用AI功能，能否请经管层与咱们分享一下用户举止？经管层筹备怎样从中变现？
马克·扎克伯格：我在这里不会分享太多干系的产物道路图。但基本情况是，跟着咱们不停改进Meta AI背后的模子、不停地进行后期检会，我信赖咱们的用户参与度会不停普及。
跟着大模子的迭代与更新，从Llama 4升级到Llama 4.1，模子的使用范围将越来越广。当用户想要向它问问题或者需要AI协助时，咱们的AI模子身手也会越来越出色。我信赖每一代模子都会越作念越好。每当咱们推出新一代或者紧要版块更新时，相应地咱们也会看到用户参与度的提高。
畴昔咱们也将专注于此。在这里我不会与环球分享过多畴昔筹备推出的产物功能。但简而言之，咱们对畴昔都颠倒期待、颠倒慷慨。
Truist Securities分析师Youssef Squali：我的第一个问题想问马克。阻抑咫尺，Meta与雷一又的引诱一直都是公司的象征性引诱之一。我的问题是，咫尺引诱的眼镜研发程度怎样？您之前提到的新诡计平台进展怎样？进展速率是否比您预想的要快？另外，跟着Meta AI的普及，您觉得智能眼镜最终是否会取代智高手机？如故说，智能眼镜会成为东说念主工智能的新形态之一？
我的第二个问题想问苏珊。您怎样看待公司SBC（股票薪酬）畴昔几年的变化？咱们是否不错假定它的增速会彰着快于公司的收入及运营支拨增速？您筹备怎样最大阻抑地减弱这对股东股权稀释的影响？
马克·扎克伯格：智能眼镜方面。我对咱们取得的进展感到颠倒慷慨。
无论是咱们与雷一又引诱推出的智能眼镜，如故前段时候咱们与陆逊梯卡旗劣品牌Oakley（欧克利）引诱推出的智能眼镜都让我颠倒慷慨，我对畴昔行将推出的新产物也颠倒期待。
智能眼镜是一个颠倒有远景的品类，领有颠倒多的利用场景。从外不雅上来看，智能眼镜颠倒前锋，是以用户颠倒惬心像戴眼镜一样捎带智能眼镜。此外，智能眼镜还有许多道理道理的功能。咱们不雅察到，Meta AI在智能眼镜中的使用频率接续加多，日均使用用户数也在厚实增长。这些数据都让咱们颠倒喜跃。
我恒久觉得，智能眼镜是东说念主工智能工夫的梦想物理形态，因为通过智能眼镜，用户不错胜仗让AI见你所见、听你所听，惟有有领会器，它就不错和你对话；或者像之前咱们展示的AR智能眼镜Orion一样，不错为用户提供全息影像。不错说，智能眼镜中蕴涵着巨大价值，能够让用户全天以多模态的格式与AI系统互动。通过智能眼镜，AI系统得以感知用户周围发生的事、生成用户界面、领会干系信息以便为用户提供匡助。
再举个例子，若是我没带隐形眼镜责任，我的眼睛老是模依稀糊的，领路身手也会有所下落；在畴昔，若是你莫得智能眼镜，也莫得其他和东说念主工智能互动的格式，比拟其他东说念主，或者你的共事、竞争敌手，你也会处在领路下风。我信赖，畴昔智能眼镜将成为颠倒基本的东说念主工智能物理容貌之一，它也会有不同的版块。咫尺，咱们专注打造的智能眼镜更防范前锋外形而非眼镜领会屏。天然，对于眼镜的领会屏工夫可探索的领域也颠倒多，以前的五到十年，咱们一直在与Reality Labs引诱，探究更多可能性。
此外，在我看来，智能眼镜的另一个上风在于，它能够将物理天下与现实天下很好地和会在沿路，同期它亦然二者和会的梦想格式。从这个角度来说，已毕元天地的愿景也颠倒必要。我信赖东说念主工智能工夫的发展将加快这一进程。
若是五年前你问我，咱们是会先掌合手能创造千里浸式体验的全息影像工夫，如故会先掌合手超等智能工夫，我想大多数东说念主的谜底都是前者。但科技行业的特色等于无法预测。我想，最终咱们会先掌合手壮健的东说念主工智能工夫。一直以来，Meta都接续在这方面作念干与，在智能眼镜制造方面，咱们的工夫也最初同行好几年。畴昔，咱们颠倒惬心接续在这方面作念投资，我也信赖智能眼镜将成为畴昔工夫发展颠倒紧迫的一部分。
苏珊·李：能否请你再交流一下你的第二个问题？
Truist Securities分析师Youssef Squali：在大规模招聘导致股票薪酬支拨加多的配景下，假定这部分支拨会彰着快于营收和运营成本的增长，经管层筹备怎样冒昧可能激励的股权稀释问题？经管层是否接洽通过股份回购等格式酬劳股东？
苏珊·李：薪酬成本加多所带来的影响，包括本年招聘的东说念主工智能工夫东说念主才所带来的SBC影响，都照旧反应在更正后的“2025年支拨瞻望”中，我前边对2026年全年支拨的瞻望里也对此略有说起。昭彰，这部分红本加多将成为2026年全年本钱支拨增长的主要动因之一，咱们照旧将这部分影响纳入了新一年的本钱支拨瞻望。
天然，咱们也会颠倒庄重股权稀释的问题。总的来说，我信赖公司强盛的弘扬存身手撑持上述投资；同期，咱们也会接续通过回购股票的容貌回购股份，以此对消股权薪酬带来的影响，连接向投资者披发季度现款股息。（完）
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