（原标题：解码高新｜东湖高新要过投资后果的“难关”）

不雅点网 10月21日，东湖高新迎来一次久违的涨停板，市值115.79亿元。

在政策层面上，近期，湖北省财政厅明确建议洋有"三资"照看更动三项原则--资源财富化、财富证券化、资金杠杆化，中枢指向周转国有财富，推动优质财富通过成本市集收尾价值放大。

产城园区辩驳获悉，东湖高新是湖北省属国资进击上市平台，其实控东谈主为湖北省聚会发展投资集团有限公司，集团总财富超5000亿元，旗下领有科技园区运营、环保科技、工程栽培等多元财富，但证券化率不及30%，市集以为更动配景下具有较强财富注入/整合预期。

据了解，东湖高新方针是打造"一流高新技能产业投资运营商"，贪图通过基金培育和股权并购双轮启动，加快计谋性新兴产业聚积成势。

但比年来其投资后果却屡遭市集质疑。阻抑2025年中期末，东湖高新货币资金余额为18.73亿元，持久借款24.44亿元，呈现"高息欠债+低收益现款"的错配。

近期事迹会议上，投资者质疑东湖高新大额资金自2022年出售路桥财富回笼已逾三年，时代仅极少干预产业基金，年化资金收益率低于同期一年期LPR（3.45%）及湖北省国资委"周转三资、进步证券化率"的明确要求。

对此，该公司联系崇拜东谈主回复称，在公司货币资金余额中部分为专款专用资金（包括但不限于可转债专项资金、预售监管资金等），公司将抓续优化财富建立策略，进步资金使用后果。

增收不增利

上半年，东湖高新出现了"增收不增利"欢腾，期内公司收尾贸易收入10.68亿元，同比增长31.66%；归母净利润0.49亿元，同比下滑40.32%；收尾扣非归母净利润0.44亿元，同比下滑35.08%。

期内，东湖高新全体毛利率27.14%，同比下跌4.8个百分点。这主要由于环保业务名目实施进程偏慢，以及毛利率相对较低的厂房销售业务在园区运营板块中的收入占比提高所致。

产城园区辩驳获悉，在剥离工程栽培板块之后，东湖高新聚焦于环保科技板块和园区运营板块两个主贸易务板块，是其规画收入的主要泉源。

分业务来看，期内，东湖高新的环保科技版本收尾贸易收入5.75亿元，同比下跌2.26%；毛利率21.57%，同比减少5.68个百分点。其中，大气处置业务中，上半年泰欣环境"签约+中标待签约"金额约4.7亿元，但实施中名目上半年仅阐述收入4273万元，而照看、销售、财务及研发用度刚性发生导致上半年阶段性吃亏。

园区运营版本录得贸易收入为4.93亿元，同比加多121.38%，毛利率33.65%，同比减少10.68个百分点。东湖高新半年报中指，园区运贸易务毛利率下跌主要因公司厂房销售业务收入占比提高，而厂房销售业务毛利率比较租借业务较低。

期内，该业务新增销售面积6.58万平米，签约落户企业139家，其中上市公司（含分支机构）、高新技能、专精特新等优质企业88家，占比63%。

半年报中先容，在园区运营方面，东湖高新目下主要业务形态为：一是聚焦"智能制造"、"生命科技"、"新材料"三大产业所在，打造全生命周期空间载体；二所以全产业链形态提供轻财富管事；三是通过产业基金，收尾投资与园区生态的价值互哺。

在轻财富方面，上半年东湖高新以全产业链形态落地宜昌、武汉2个轻财富名目；参与共建工信部火把中心中部中心，成立武汉火把中心运营有限公司，全面接续火把中心功能定位，不断深入科技立异和产业立异深度会通；旗下海创园名目，到手引入湖北光谷试验室，勤苦培育聚积计谋性新兴产业和明天产业。

重财富方面则坚抓"优中选优"的投资拓荒策略。2025上半年，东湖高新共有在建名目10个，在建面积约52.44万普通米，重心聚焦武汉、上海、长沙、合肥等中枢城市的拓荒与去化。

转型仍不易

在之前，东湖高新依然一家百亿营收鸿沟的公司，亦然一家以工程栽培、环保科技和科技园区为三大主营板块的高新技能产业投资控股公司。

其时，工程栽培业务是东湖高新的中枢业务，年营收占比高出七成。然则，工程栽培业务的毛利率和净利率呈逐年下跌趋势，科技园区和环保科技板块的毛利率均远高于工程栽培板块。

2023年，东湖高新拟通过全面剥离工程栽培板块，将全资子公司湖北路桥控股权转让给公司波折控股股东湖北省聚会发展投资集团有限公司，以镌汰杠杆水温存财务风险，优化成本结构。

2024年1月5日，往来对方已完成扫数股权转让款支付，东湖高新以现款对价的形势向建投投资出售所抓有的湖北路桥66%股权，转让价款为23.87亿元。

彼时，东湖高新在回答投资者发问时暗示，往来完成后，公司将进一步夯实和扩大现存环保科技和科技园区业务，同期寻找有发展后劲或资源的优质企业，推动有科技含量、中枢资源或与目下产业变成庞大鸿沟效应的企业进行重组，扩大公司的规画鸿沟和盈利才略。

在剥离工程栽培板块之后，东湖高新但愿新增数字科技业务成为事迹新的增长点。

2024年6月，东湖高新新增数字科技板块，并出资20亿投资成立全资子公司高新数科；7月再增资3亿元，波折抓有湖北数据集团30%股权，进一步丰富其在数字科技领域的布局；11月，络续收购普罗格科技集团控股权，不外这项往来最终未能达成。

东湖高新的主贸易务也由此拯救为环保科技、园区运营、数字科技三大板块。但目下这部分业务发展较为冷静，2025上半年，数字科技散布收入仅50.5万元，内容孝顺一丁点儿。

本年6月，新就任的董事长刘洋主抓了股东大会，现场多名股东重心包涵的，等于数字科技转型发达奈何弥补工程栽培板块剥离所带来的事迹缺口。

刘洋回复称，数字科技板块是董事会在公司置出湖北路桥财富后笃定的计谋发展所在。但在转型初期，公司仅变成了初步贪图框架，具体实施旅途需要在并购标的彩选流程中冉冉变成共鸣。

据了解，东湖高新研判了上百家标的企业，落地的到手并购却历历。“标的企业是否稳当上市公司数字科技发展所在、是否与上市公司现存产业具有高度关联性并变成业务协同、与上市公司能否互相招供等，皆是需要琢磨的身分。”刘洋称，数字科技领域的并购使命是“重中之重”，但此项使命的开展是“难上加难”。

钱难花出去

在发展计谋上，东湖高新也在从"房主"向"股东"转型。

刘洋在事迹会上回复称，现时，公司围绕环保科技、园区运营、数字科技三大主业。园区运营已构建起"平台+运营+投资+生态"全产业链大运营形态。

他暗示，园区面向长江经济带和粤港澳大湾区，择优收用产业氛围雅致的中枢城市布局，园区内汇聚宽广优质企业，产业生态雅致，为公司成立基金对入驻企业进行股权投资奠定了进击基础，成心于助推公司从传统房主形态向"房主+股东"转型。

因此园区运营的收益，一是通过产业园区物业的销售、抓有物业对外租借、管事询查等得回拓荒收益、运营管事收益及轻财富业务收益，二是通过旗下基金，围绕园区板块重心发展的产业领域，优先遴荐入驻或行将入驻园区的优质企业进行股权投资，相沿企业发展的同期获取股权投资收益。

据了解，在基金投资方面，继达梦数据到手上市后，禾元生物7月1日到手通过科创板上市委审核，成为第五套法式重启后首家过会企业，并新增3家企业取得新三板挂牌函件。

但投资者仍质疑东湖高新投资后果较低，对此刘洋回复，公司恒久推动意向标的并购尽调与谈判使命，但上市公司的市集化并购能否到手，受往来两边意愿、往来框架、中枢条件及估值等多重身分影响。

他称，因此公司需要通过平凡开拓名目源、并经过筛选论证，塌实推动前期使命，材干更好促进后续谈判、进一步进步往来可行性与到手率。目下，公司在里面组建了专科投资团队，并与国内多家投行建立业务配合，依托其渠谈上风，协助保举标的。

产城园区辩驳获悉，2025年7月3日，东湖高新公告称参与出资成立"东高前沿二期基金"，基金鸿沟为5亿元，公司认缴出资2.45亿元，占基金鸿沟的49%。该基金将重心投资智能制造、集成电路、光电子信息等前沿科技领域的优质企业。

免责声明：本文内容与数据由不雅点左证公开信息整理开云体育，不组成投资建议，使用前请核实。